白糖：

　　（张笑金 ，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面
，巴西5月出口糖约196.75吨，同比减少12.8%。巴西2026/27榨季4-5月累计出口糖315.21万吨 ，同比减少17.25% 。现货报价方面
，广西制糖集团报价区间5290~5400元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5100~5160元/吨 ，持平；加工糖厂主流报价区间为5700~6050元/吨，报价持平
。昨日美伊双方爆发新一轮军事冲突
，相互实施打击行动，地区紧张态势进一步升级。原油价格受到提振 ，大幅上行
，原糖期价仍受制于丰产抑制，延续下行刷新低点 。国内现货市场依旧平静 ，暂无新驱动
，未来两个月销售进度影响主力合约，以震荡偏弱格局对待；天气风险对远月合约仍有提振
。

　　棉花：

　　（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周三
，ICE美棉下跌0.03%，报收75.28美分/磅 ，郑棉主力合约环比下跌0.57%
，报收15675元/吨，主力合约持仓环比下降14066手至60.63万手 ，11合约增仓9856手至19.44万手。棉花3128B现货价格指数16805元/吨，较前一日下降95元/吨 。国际市场方面
，近期美棉期价走势相对偏弱，5月美国CPI同比增4.2% ，数据符合预期
，但数值偏高，加息预期升温 ，上方承压。国内市场方面
，09合约持续下降，11合约持仓增加 ，整体价格重心下移
。目前郑棉处于弱现实与弱预期共振阶段
，传统淡季周期，下游订单不多 ，备货意愿有限
，刚需采购为主。5月国内棉花工商业库存合计下降60余万吨，叠加进口预期反推 ，预计5月国内棉花消费量75-80万吨 。综合来看，短期基本面支撑力度偏弱
，市场情绪有待提振，预计短期郑棉震荡寻底
。

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